A Marcopolo (POMO4) vê oportunidades de recuperação a partir de 2027, apoiadas por programas governamentais, expansão internacional, aftermarket e ganhos de eficiência. Bradesco BBI, Safra e XP Investimentos recomendam a compra das ações, embora BBI e Safra mantenham uma avaliação cautelosa sobre a companhia.
Um dos principais vetores está no Caminho da Escola, programa do Governo Federal criado em 2007 para garantir transporte diário, seguro e de qualidade a estudantes da rede pública. A Marcopolo conquistou cerca de 7,2 mil ônibus, dos quais aproximadamente 4,5 mil já foram homologados.
A empresa recebeu mais de 500 compromissos de compra nos primeiros dias e planeja fabricar pelo menos 500 unidades no quarto trimestre de 2026. A maior parte das entregas deve ocorrer em 2027. A XP destaca o peso do programa para o mercado doméstico, enquanto Ágora e Safra avaliam que a demanda governamental ganha maior relevância apenas a partir de 2027.
Programas e mercado doméstico
Historicamente, entre 80% e 90% dos volumes adjudicados no Caminho da Escola são entregues. O ritmo, porém, depende da definição orçamentária e do uso de emendas parlamentares, responsáveis por financiar cerca de 80% das unidades do programa.
Outro fator citado pelos analistas é o Move Brasil, programa de financiamento de veículos. O impacto deve se concentrar no terceiro trimestre de 2026, especialmente para a Volare, que tem estoque disponível e ciclo de financiamento mais curto. Para o BBI, contudo, o programa antecipa compras, em vez de representar crescimento estrutural das vendas, sobretudo nos segmentos de ônibus urbanos maiores e rodoviários.
O mercado doméstico continua entre os principais pontos de atenção. O custo elevado do financiamento, a pressão sobre a rentabilidade das operadoras e o aumento do diesel dificultam uma recuperação mais consistente da renovação das frotas. A frota urbana envelhecida sustenta uma demanda potencial, mas a capacidade financeira dos operadores e o acesso ao crédito limitam novos pedidos. A Marcopolo busca elevar a eficiência operacional e reduzir custos.
Operações no exterior e avaliações
Na Austrália, a companhia tem uma carteira de pedidos considerada forte, com volumes esperados para 2027 em níveis semelhantes aos de 2025 e 2026. Na Colômbia, a produção ligada ao TransMilenio deve ganhar força. Argentina e México apresentam potencial de recuperação, mas com maior incerteza sobre o momento dessa retomada.
Na Europa, foram vendidos 21 veículos G8, com produção prevista a partir de novembro de 2026 e entregas em janeiro de 2027. Há ainda mais de 30 veículos em negociação.
O BBI recomenda compra para POMO4, com preço-alvo de R$ 8. A Safra estabelece preço-alvo de R$ 9,10. A XP também mantém recomendação de compra e avalia que a forte queda das ações neste ano já incorpora parte relevante da revisão negativa dos resultados.
