O Itaú BBA seleciona sete títulos de crédito privado para investir em setembro. A carteira reúne debêntures incentivadas, Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs), com alternativas atreladas à inflação, prefixadas e vinculadas ao CDI.
Os papéis são distribuídos entre perfis conservador, moderado e arrojado. Entre as opções conservadoras estão títulos emitidos por Rede D’Or, Multiplan e Iguatemi, todos com rating AAA. Assaí e Brasil Terrenos aparecem entre as alternativas para investidores arrojados.
As taxas consideram os preços de mercado de 1º de setembro e podem mudar conforme as negociações no mercado secundário. Os CRIs, CRAs e debêntures incentivadas têm isenção de Imposto de Renda para pessoas físicas.
Títulos atrelados à inflação
O papel do Assaí oferece o maior retorno entre os títulos ligados ao IPCA: inflação mais 9,52% ao ano, com vencimento em outubro de 2028. Apesar do rating AAA, o Itaú BBA classifica o ativo como arrojado. O banco destaca que a empresa tem 313 lojas e abriu mais de 160 unidades desde 2019.
Para o perfil moderado, a recomendação é um título da LOG Commercial Properties, com remuneração de IPCA mais 8,87% ao ano. A alternativa conservadora é a Rede D’Or, com retorno de IPCA mais 7,59%. O banco relaciona a avaliação da companhia à geração recorrente de caixa, à diversificação das receitas e à alavancagem em níveis administráveis.
Prefixados e CDI
A Multiplan é a escolha conservadora entre os prefixados. O título paga 13,89% ao ano e vence em janeiro de 2031. Para o perfil arrojado, a Brasil Terrenos oferece 14,66% ao ano.
A Brasil Terrenos também aparece entre os papéis atrelados ao CDI, com taxa de 101,69% do CDI. O Itaú BBA calcula que esse retorno corresponderia a cerca de 120% do CDI em um investimento tributado. Já o título da Iguatemi paga 93,76% do CDI, equivalente a aproximadamente 110% do CDI quando considerada a isenção tributária.
O banco afirma que a Brasil Terrenos mantém uma operação verticalizada e apresentou margens superiores às de concorrentes, mas ressalta a exposição do segmento de loteamentos ao ciclo econômico e às condições de financiamento.
Fluxo para fundos
O Itaú BBA avalia que os prêmios dos títulos permaneceram relativamente estáveis em agosto, enquanto os fundos tradicionais de crédito privado registraram captação líquida de aproximadamente R$ 6,2 bilhões no mês. Os fundos de infraestrutura desaceleraram os resgates e voltaram a ter entradas líquidas na segunda metade de agosto.
O banco também considera que o vencimento da NTN-B 2026 pode ter levado investidores a realocar recursos para títulos privados. Para o fim de 2026, a expectativa é de mais um corte de 0,25 ponto percentual na Selic, para 13,75%, embora haja riscos de inflação mais elevada e pressão dos juros americanos sobre a parte longa da curva brasileira.
As classificações de perfil são indicativas e não substituem a análise dos riscos do emissor, da liquidez e do prazo do investimento.
